Дьявол кроется в настройках: почему финансовые инструменты поддержки малого и среднего предпринимательства дают сбои?

Аннотация

В статье на базе анализа исследовательской литературы выявляются и анализируются инструментальные сбои четырех ключевых мер финансовой поддержки субъектов малого и среднего предпринимательства – гарантий, льготных кредитов, субсидий и грантов. В работе выделена концепция «инструментального сбоя» и сформирована типология примеров, которые приводят к нерациональному государственному вмешательству – завышенное или заниженное гарантийное покрытие, недифференцированные комиссии, чрезмерно низкие льготные ставки, несоразмерные субсидии и гранты, высокая доля рефинансирования и «серийных» получателей поддержки. Практическая значимость данной работы заключается в том, что она предлагает конкретные корректирующие меры для каждого типового сбоя – от оптимального диапазона гарантийного покрытия (50-80%) до плавающих комиссий и квот для небольших компаний – тем самым создавая основу для более точной настройки программ поддержки малого и среднего предпринимательства и повышения эффективности государственных расходов.

Литература

Altavilla C., Ellul A., Pagano M., Polo A., Vlassopoulos T. Loan Guarantees, Bank Lending and Credit Risk Reallocation // ECGI Working Paper Series in Finance. 2023. Working Paper No. 944/2023.

Autor D., Cho D., Crane L.D., Goldar M., Lutz B., Montes J.K., Peterman W.B., Ratner D.D., Vallenaz V. D., Yildirmaz A. The $800 billion paycheck protection program: where did the money go and why did it go there? // Working Paper 29669. 2022. National Bureau of Economic Research.

Beenstock M. Evaluating Subsidized Credit Policy in Kazakhstan with SME and Spatial Panel Data: First- and Second-Best Policy // Comparative Economic Studies. 2025. P.1-29.

Benavente J.M., Galetovic A., Sanhueza R. FOGAPE: An economic analysis // Serie Documentos de Trabajo No. 222. Universidad de Chille. 2006.

Berger A.N., Udell G.F. A more complete conceptual framework for SME finance// Journal of Banking and Finance. 2006. Vol. 20. Is.11. P. 2945-2966.

Brenninkmeijer A., Debets R., Sweeney J., Vazquez Rivera J.A., Garrido-Lestache Angulo A., Codd W., Montorio M. The SME Instrument in action: an effective and innovative programme facing challenges // European Court of Auditors Special Report. 2020. No. 2. 67 p.

Bronzini R., De Blasio G. Evaluating the impact of investment incentives: The case of Italy's Law 488/1992 //Journal of urban Economics. 2006. Vol. 60. Is. 2. P.327-349.

Das A. An Efficacy Assessment of Pandemic Driven Business Support Initiative // INM433 Visual Analytics. 2021. City University, London, UK.

Douette A., Lesaffre D., Siebeke R. SMEs Credit Guarantee Schemes in Developing and Emerging Economies: Reflections, Setting-up Principles, Quality Standards. GIZ.2014. 142 c.

Goffe V., Hammersley J., Rustom E. Best Practices in the Operation of Partial Credit Guarantee Schemes. Word Bank Group: Washington, DC, USA. 2021. 27 c.

Gozzi J.C., Schmukler S. Public Credit Guarantees and Access to Finance // Working Paper No. 1112. 2016. Warwick Economics Research Paper Series.

Grimaldi D., Ornelas J.R.H. Do Firms Need Cheaper Credit to Grow? investigating the effectiveness of subsidized earmarked loans // Working Paper Series 599. 2024. Banco Cental Do Brasil.

Hancké B., Van Overbeke T., Voss D. Similar but different? Comparing economic policy responses to the Corona Crisis in the UK and Germany // LEQS Paper No. 165/2020. 2021. London School of Economics.

Hoshi T., Kawaguchi D., Ueda K. Zombies, again? The COVID-19 business support programs in Japan // Journal of Banking and Finance. 2023. Vol. 147. P.106-121.

Kayo E.K., da Silva W.E., Martelanc R. The two faces of subsidized loans// Finance Research Letters. 2023. Vol. 56. P. 104-149.

László A. Impact of the Funding for Growth Scheme on the Hungarian economy // Financial and Economic Review. 2016. Vol. 15. Is. 4. P. 65–87.

Link A. N., Swann C. A. SBIR mills and the US Department of Defense // The Journal of Technology Transfer. 2024. Vol. 49. P. 2306-2335.

Ono T. How to Address Unique Risks in Agriculture Credit Guarantee Schemes: Lessons Learned from Credit Guarantees for Agriculture. Word Bank Group: Washington, DC, USA. 2021. 42 c.

Orlenas J.R.H., Pedraza A., Ruiz-Ortega C., Silva T. Market Power and the Transmission of Loan Subsidies // The Review of Corporate Finance Studies.2024. Vol. 13. Is. 4. P. 931-965.

Saito K., Tsuruta D. Information asymmetry in small and medium enterprise credit guarantee schemes: evidence from Japan // Applied Economics. 2018. Vol. 50. Is. 22. 2469-2485.

Srhoj S., Lapinski M., Walde J. Impact evaluation of business development grants on SME performance //Small Business Economics. 2021. Vol. 57. P.1285-1301.

Taghizadeh-Hesary F., Yoshino N., Fukuda L. A model for calculating optimal credit guarantee fee for small and medium-sized enterprises //Economic Modelling. 2021. Vol. 95. P. 361-373.

Uesugi I., Sakai K., Yamashiro G.M. The effectiveness of public credit guarantees in the Japanese loan market // Journal of the Japanese and International Economies. 2010.Vol. 24. Is. 4. 457-480.

Wallsten S.J. The Effects of Government-Industry R&D Programs on Private R&D: The Case of the Small Business Innovation Research Program // The RAND Journal of Economics. 2000. Vol. 31. Is. 1. P.82-100.

Zúñiga‐Vicente J. Á., Alonso-Borrego C., Forcadell F.J., Galán J.I. Assessing the effect of public subsidies on firm R&D investment: a survey // Journal of economic surveys. 2014. Vol. 28. Is.1. P.36-67.